中国人民银行1月8日发布了重要的公告称，以固定利率、数量投标方法展开了99亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4%。因当日无7天期逆回购到期、有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，叠加当日等量续做的买断式逆回购，终究完成净投进99亿元。

  专家以为，财务存款、信贷投进等多种要素叠加共振将影响1月流动性，央行或将持续经过国债生意、中期假贷便当（MLF）等多种方针东西坚持流动性富余，估计资金面将连续宽松态势。

  1月4日-9日，央行公开商场迎来会集到期，其中有17937亿元逆回购与11000亿元买断式逆回购连续到期。针对1月8日到期的买断式逆回购，央行于当日等量续做，以此呵护商场流动性。

  从全月看，1月流动性面临多重扰动要素。财务要素是首要扰动项之一。中信证券首席经济学家分明表明，财务“收多支少”且政府债发行缴款规划边沿提高，财务要素或许会对资金面带来扰动，而且居民、企业部分的会集取现需求也会对资金面带来必定的晦气影响。

  东吴证券固收首席分析师李勇表明，财务存款一般出现“季初添加、季末削减”的特征。估计1月财务存款净添加约6200亿元，会扩展流动性缺口。“考虑财务存款、现金走款和银行缴准等要素后，2026年1月的流动性缺口约为19000亿元。”李勇说。

  信贷投进相同将对1月流动性构成扰动。财通证券首席经济学家孙彬彬以为，商业银行在2026年头“早投进早收益”的诉求或许会抬升，与此同时，在微观中看到银行储藏项目相较于从前愈加提早的信息，以及2025年12月收据利率月尾抬升的现象，因而判别1月信贷投进或有超季节性表现，带动资金缺口有所添加。

  面临1月的流动性缺口，商场预期央行后续将加大方针东西运用力度，且操作有望愈加活跃，以坚持资金面安稳，估计资金利率动摇将小于季节性。

  “1月央即将归纳运用买断式逆回购、MLF等钱银方针东西，持续向商场注入中期流动性，这是2026年钱银方针连续‘适度宽松’基调，坚持流动性富余的表现。”东方金诚首席微观分析师王青说。

  分明持类似观念，他以为，在钱银方针“适度宽松”基调与“坚持流动性富余”的全体方针下，央行或将持续经过国债生意，乃至降准等多种方针东西坚持流动性富余。估计1月资金面将连续宽松态势，隔夜资金利率中枢有望坚持在方针利率下方。

  “即使1月资金面再度出现动摇，但全月银行间商场1天期债券质押式回购利率（DR001）均值再度回到1.35%-1.4%的概率不高，全体宽松状况仍有望坚持。”华福证券研究所所长助理、固收首席分析师李一爽说。

  拉长时刻维度看，2026年流动性富余格式已清晰。近来举行的2026年中国人民银行工作会议清晰，把促进经济高水平质量的开展、物价合理上升作为钱银方针的重要考量，灵敏高效运用降准降息等多种钱银方针东西，坚持流动性富余。

  央行钱银方针司司长谢光启日前表明，总量方面，将灵敏高效运用降准降息等多种钱银方针东西，坚持流动性富余，使社会融资规划、钱银供应量增加同经济稳步的增加、价格总水平预期方针相匹配。

  “2026年钱银方针将全体出现‘量宽价稳’的特色。惯例资金投进上，大概率持续选用7天期和14天期逆回购调理日间流动性，‘买断式逆回购+MLF+国债生意’的组合开释月度中长期资金。此外，降准降息仍是2026年不可或缺的调控东西，但央行对这类东西的情绪或将偏慎重。”华西证券首席经济学家刘郁说。

  刘郁进一步表明，在坚持流动性富余的主基调下，2026年资金面低动摇或成为常态，叠加央行投进“精耕细作”以及收窄利率走廊宽度的导向，资金利率动摇率有望进一步下降。